咸亨國際今日上市募資5.46億元打造MRO集約化服務商龍頭企業

今日在上交所上市?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾吡私獾?，公司此次IPO公開發行A股4001萬股(全部為新股發行，無老股轉讓)，發行價格為13.65元/股，募資總額為5.46億元，發行市盈率為22.99倍。本次發行所募集的資金擬投資于海寧生產基地產業化建設項目、信息化升級及總部基地建設項目、賽孚城應急體驗館及技術服務網絡建設項目、研發中心建設項目以及補充流動資金。

咸亨國際表示，公司將以深化發展的全國銷售服務網絡為重要基礎，不斷擴充MRO產品(通常是指在實際的生產過程不直接構成產品，只用于維護、維修、運行設備的物料和服務，或者非生產原料性質的工業用品)的品類并延伸應用領域，進一步提升集約化服務能力，大力發展自主研發和生產，致力于成為國內工器具、儀器儀表等類產品的MRO集約化服務商之龍頭企業。

綜合服務能力出眾

招股說明書顯示，咸亨國際是一家工器具、儀器儀表等類產品的MRO集約化供應商，并從事上述產品的研發、生產、銷售及相關技術服務，目前業務主要服務于電力行業，并涉及鐵路、城市軌道交通等領域。

自創立以來，公司堅持以市場為導向，不斷提高自主創新能力，提高產品技術含量。經過多年的培養，公司擁有一支出色的研發團隊，在行業內擁有較強的技術研發能力。公司建有CNAS認證實驗室，具有CMA計量認證資質。公司共擁有商標148項，擁有主要專利131項，其中發明專利12項、實用新型專利97項、外觀設計專利22項，擁有主要軟件著作權132項、作品著作權2項。公司下屬子公司有8家為國家級高新技術企業。

截至2020年12月31日，咸亨國際擁有61家下屬子公司，業務涵蓋采購、營銷、生產、研發和技術服務等。公司在全國設立了37個營銷服務機構，覆蓋全國(除港澳臺外)31個省、自治區和直轄市，擁有600余人的營銷及技術服務人員。目前公司通過集約化采購以及自產的方式為下游客戶集約化提供12大類、17萬余種SKU的工器具和儀器儀表類MRO產品；同時，公司具備強有力的技術服務能力及全天24小時及時響應的售后服務網絡，能夠為客戶提供電氣設備信息采集及健康狀態評價、產品維修保養等專業化技術服務。

憑借強勁的業務能力，咸亨國際與主要客戶國家電網系統形成了穩定的合作關系，這奠定了其穩步增長的強大基礎。公司先后獲得國家電網公司專業化交易平臺-國網商城頒發的“2018年度儀器儀表大類年度銷量冠軍”和“2018年度工器具大類年度銷量冠軍”，公司兩大品類的產品系列均獲得年度銷量冠軍；于 2017年、2018年分別獲得南方電網“優質供應商”稱號；于2019年被中國物流與采購聯合會評選為“2019全國公共采購年度優秀供應商”；于2020年被中國物流與采購聯合會評選為“2020全國公共采購年度評選十佳公共采購供應商”。

業績持續提升

招股書說明書顯示，咸亨國際目前業務主要服務于電力行業，并涉及鐵路、城市軌道交通等領域。對標公司為世界領先的美國固安捷。

公司主營業務來自于國家電網、南方電網及下屬企業等電力行業客戶，應用領域主要為電力輸、配電等環節。

近年來，國內電網規模不斷擴大，鐵路電氣化率提升、鐵路里程增加以及城市軌道交通的快速發展，帶來了較大的電網、鐵路、城市軌道交通運維檢修需求存量，帶動了相關運維檢修工器具、儀器儀表市場需求的增加，為行業發展帶來契機；“十三五”期間，我國對電網、鐵路、城市軌道交通等領域的大力建設，為電網、鐵路、城市軌道交通等領域運維檢修帶來新的市場需求，從而為行業帶來廣闊的發展空間。

此外，公司在長期經營中，通過構建了較為完善的全國銷售網絡，成為國內少數的全國性MRO集約化供應商。并依托全國性的營銷網絡，建立了深耕客戶基層的具有專業技能的銷售團隊，為客戶提供適合其需求的產品，構建運營優勢和產品優勢。

財報顯示，2018年—2020年，公司收入規模持續上升，營業收入分別為15.21億元、19.48億元、19.91億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.64億元、2.35億元、2.38億元，經營活動產生的現金流凈額為1.87億元、1.14億元、3.60億元。2018年-2020年，公司主營業務收入分別為15.16億元、19.45億元及19.88億元，主營業務收入年均復合增長率為14.51%。

咸亨國際計劃使用本次募集資金投入海寧生產基地產業化建設項目(2.23億元)、信息化升級及總部基地建設項目(1.07億元)、賽孚城應急體驗館及技術服務網絡建設項目(4594.28萬元)、研發中心建設項目(6695.91萬元)以及補充流動資金(3209.36萬元)等。

行業藍海鑄廣闊未來

據了解，MRO產品應用的下游行業眾多，幾乎所有工業企業均需要MRO產品。在咸亨國際涉足的電網、鐵路、城市軌道交通等領域，需要保障相關電力設施的安全、穩定運行，其中工器具、儀器儀表類MRO起著重要的作用。

電力行業是國民經濟的基礎能源產業，對國民經濟各產業的健康發展提供支撐，同時對人民生活水平的提高具有重要意義，在國民經濟中占有極其重要的地位。

近年來，由于我國經濟保持較快增長，我國全社會用電量持續攀升，用電需求持續旺盛，電力行業發展較快。設施進行運維檢修是保障設施安全、電網穩定運行的重要手段。國家電網有關負責人曾表示，預計“十四五”期間，電網及相關產業投資將超過6萬億元規模。而電網規模的擴大必將推動電力設施運維檢修工器具、儀器儀表市場需求的增長。

招股說明書稱，從鐵路方面的業務來看，國家發改委公布了“十四五”期間重點建設鐵路項目，其中涉及到“十三五”開工，“十四五”續建的重點鐵路。根據《中長期鐵路網規劃(2016年調整)》，到2020年，我國鐵路網規模達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，復線率和電氣化率分別達到60%和70%左右，鐵路網絡覆蓋80%以上的大城市。到2025年，鐵路網規模達到17.5萬公里左右，其中高速鐵路3.8萬公里左右。

而隨著全國鐵路里程、車齡增加以及電氣化鐵路普及，我國鐵路行業已逐漸由大規?！霸O計建造”階段轉入長期“設計建造與運營維護并重”階段，軌道和車輛保養需求上升，進而將帶動鐵路后市場進入增長爆發期。鐵路后市場是指圍繞鐵路運營過程中各種后繼需要和服務而產生的一系列交易活動的總稱，包括鐵路維修、零部件更換及運維監測檢測等。大量鐵路投資資金從前端建設向后端轉移，另一方面，隨著我國鐵路網的局部提速不斷進行，也將大幅提升軌道、車輛輪軸、電力系統等多個方面的運維檢測需求。

在廣闊的行業投資背景下，必將給整個行業后期的運維市場帶來更大的發展空間。據《中國企業數字化采購發展報告2019》顯示，MRO采購是非常龐大的市場，2019年我國工業增加值約32萬億，中國工業企業的MRO采購需求約占企業產值的4%-7%，因此，2019年全國MRO市場規模約為1.28萬億至2.24萬億元，市場巨大。

根據前瞻產業研究院預測，預計2020-2025年，中國MRO年采購金額年均復合增長率為4.5%，到2025年，我國MRO年采購金額將達到2.75萬億元。

咸亨國際表示，未公司來將沿著既定的業務方向，以擴大生產能力、豐富產品結構、提升研發能力以及擴展技術服務網絡為手段，不斷提升企業的整體競爭能力，提升公司在該領域的市場占有率和品牌影響力，以優質的產品和服務持續為客戶創造價值。